Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (3. týden) - zlato a stříbro narazily na silnou rezistenci

Aktuální vývoj - technická analýza

Z technického pohledu se příliš změn oproti minulému týdnu neodehrálo, cena zlata včera  dobrouzdala k hlavní sestupné trendové linii. Nadcházející měsíc bude pro zlato velkou zkouškou. Pokud má být zachován pozitivní cenový vývoj, který začal vznikat přesně na konci roku (31.12.2013) vytočením ceny z úrovně 1.180 USD, neměla by cena v nejbližších dnech již příliš klesnout pod pásmo 1.230 – 1.220 USD. Pokud zlato tuto úroveň udrží a naopak začne opět růst k sestupné trendové linii, může se mu poté podařit tuto rezistenci zlomit a pokračovat v růstu k dalším silným technickým úrovním. Avšak nyní je podle mého názoru krátkodobá technická korekce skutečně na spadnutí. Doufejme jen, že nebude příliš razantní a že se bude jednat spíše o postupné vyklesávání ceny.

Stříbro se pohybuje již měsíc a půl v mírně vzestupném obchodním pásmu, které bylo na Silvestra porušeno prudkým intradenním poklesem ceny, avšak cena pod touto linií nezavřela, a proto považujeme spodní linii pásma za stále platnou cenovou podporu. Stříbro se již pohybuje přímo na hraně sestupné trendové linie a doufejme, že se mu podaří tuto linii brzo prorazit, což by samozřejmě pomohlo i ceně zlata směrem vzhůru. Avšak i stříbro si v nadcházejících dnech ještě zřejmě jednou odpočine, než vyrazí definitivně jedním či druhým směrem.

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Je docela překvapující, že ceny jsou již nad 50denním průměrem, ale zatím nedochází k zásadnímu uzavíraní SHORT pozic ze strany technických fondů. Theodore Butler očekával v reportovaném týdnu do 14.1.2014 větší nárůst SHORT pozic kategorie commercials na obou trzích, avšak bylo příjemným překvapením, že k tomu téměř nedošlo.

Na trhu stříbra se naopak snížily SHORT pozice kategorie commercials o 700 kontraktů na celkový počet 24.800 kontraktů.

Na trhu zlata se SHORT pozice commercials zvýšily o 3.400 kontraktů na celkový počet 45.300 kontraktů. Banka JP Morgan naopak nakupovala, když přidala 2.500 LONG kontraktů a aktuálně drží přibližně 60.000 LONG kontraktů, což je stále považováno za „corner of the gold market“.

Závěr

V minulém týdnu se objevila série zpráv a článků o vyšetřování manipulací nejen na trhu se zlatem a stříbrem, ale i s měnami. Tyto informace jsou publikovány již na takových zpravodajských stanicích jako Reuters či Bloomberg. Nejedná se tedy o informace z tzv. „undergroundových webů“, na což bývalo v minulosti často poukazováno. Německý spolkový úřad pro dohled nad finančními službami (BaFin) začal již v minulém roce zkoumat způsob, jakým se stanovuje referenční cena zlata na londýnské burze (tzv. London fixing). Prezident BaFinu Elke Koenig ve čtvrtek minulého týdne prohlásil, že obvinění ohledně manipulací trhů se vzácnými kovy a měnami jsou mimořádně závažná, jelikož zkoumané informace se týkají reálných transakcí v likvidních trzích a nikoliv pouze odhadů bank, jako v případě skandálů kolem sazeb LIBOR a Euribor. Německá Deutsche Bank (jeden z 8 členů londýnského fixingu) v pátek oznámila, že byla stažena z tvorby londýnského fixingu a BaFin odmítl toto stažení komentovat.

Naše společnost k možné manipulaci s cenou vzácných kovů vydala již několik článků (viz Hugo Salina Price: 12.4. PSYOPS nebo Pověry napadající zlato nabírají na obrátkách). Manipulace s cenou se může dít oběma směry, ale v případě zlata a stříbra je to častěji směrem dolů. Např. Dimitri Speck, autor knihy „Geheime Goldpolitik“ (Tajná politika se zlatem), píše, že západní centrální banky intervenují na trhu se zlatem již od roku 1993. Avšak i přes tuto možnou skutečnost, není cena zlata již dlouhou dobu na úrovni 300 USD (rok 1993), ale 1.250 USD (rok 2014). Poslední 3 obchodní týdny byly na trhu zlata poměrně klidné (kromě 6.1.2014, kdy došlo opět k velmi kurióznímu pohybu ceny). Zda tento rok přinese zásadnější změnu v této oblasti, je nadále velkou otázkou.

JAN ŽELEZNÍK
hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch

Detailni popis struktury COT, kterou tvoří 3 hlavní kategorie:

1. Commercials (banky, producenti) – commercials jsou obchodní banky, které obchodují na burze buďto na vlastní účet a na účet klientů za účelem vlastní spekulace, nebo zastupují producenta, který skrze ně prodává své zboží – v konkrétním případě rafinér. Aktuálně se jedná o cca 40 bank.
2. Large speculators (investiční a technické fondy) – jsou to fondy nejrůznějšího typu, obchodují za účelem spekulace a dosažení zisku, tyto fondy zpravidla obchodují pouze technicky a téměř nikdy nepožadují či nedodávají fyzickou komoditu, jedná se z velké části o papírové obchody.
3. Small speculators, non – reporting traders (drobní investoři) - obchodující také za účelem spekulace, někteří mohou požadovat i fyzické dodání komodity.

Vzhledem k tomu, že commercials jsou většinou na správné straně trhu, sledujeme především změnu stavu jejich pozic na významných cenových úrovních. Členění commercials je následující:

1. „velká 4“ (skupina 4 největších obchodních bank)
2. „velká 5 – 8“ (druhá skupina 4 velkých obchodních bank)
3. Raptors (zbylé menší obchodní banky).

Pokud vstupujete na burze COMEX do pozice, můžete otevřít buď LONG pozici (spekulujete na vzestup, kupujete termínový kontrakt) nebo SHORT pozici (spekulujete na pokles, prodáváte termínový kontrakt). Znamená to, že v jeden daný moment se otevírají vždy 2 pozice současně, long i short. Na burze COMEX se obchodují termínové kontrakty (futures contracts) a to znamená, že vypořádání těchto obchodů nastává v budoucnu (podle měsíce dodání). Tento typ kontraktů vám umožňuje komoditu na burze prodávat, i když ji přímo nevlastníte. 1 kontrakt na zlato obsahuje 100 uncí zlata. 1 kontrakt na stříbro obsahuje 5.000 uncí stříbra.