Už i zlato v korunách láme nový rekord (týdenní zpráva)

Dva faktory souběžně se podílely na tomto skokovém zvýšení ceny – prudké oslabení české koruny a samozřejmě růst ceny zlata v dolarech. A je to přitom jen necelých 5 týdnů, kdy česká koruna naopak těžila z agresivního zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou, čímž se její kurz dostal na konci ledna vůči euru na nejsilnější úroveň od roku 2011. Zlato v korunách tak z kraje února otestovalo naposledy silnou podporu v pásmu 37.000 – 38.000 a během následujících 4 týdnů se jeho cena zvýšila o 9.000 Kč na unci.

Týdenní graf ceny zlata v CZK, 2018 - 2022

Tak extrémní zdražení se naposledy odehrálo v březnu 2020 při vypuknutí pandemie. Tehdy však cena zlata již nějakou dobu významněji rostla – zhruba od září 2018. Nynější situace je odlišná v tom, že trh se zlatem se v minulém roce pohyboval v podstatě několik měsíců do strany a tvořil si silnou bázi právě kolem cen 37.000 – 40.000 za unci. Momentální výstřel ceny tak nemusí být zdaleka u konce a explozivní růst může za určitých okolností pokračovat.

Avšak investoři obecně by měli být nyní připraveni na extrémní volatilitu. Tu jsme např. viděli již 24. února, kdy denní obchodní rozpětí činilo téměř 100 USD na unci. Z technického pohledu se trh tehdy vychýlil značně nad horní Bollingerovo pásmo (viz poslední report). V minulém týdnu si zlato poodstoupilo mírně do strany, čímž vznikl další prostor uvnitř Bollingerova pásma (BB), jeho horní hrana se následně zvýšila a zlato tak zamířilo ihned do této oblasti. Technicky se tomuto stavu říká „Bollinger Bands Crash“ – tzv. krach Bollingerova pásma, kdy se cena aktiva postupně vychyluje vně a následně vrací dovnitř BB pásma a obrazně řečeno klouže vzhůru po tomto horním pásmu (při propadu nastává opak). U zlata není tento jev tak častý (naposledy významněji v létě 2020), ale setkáme se s ním více na plodinové burze, kdy např. při zničení úrody vystřelí cena dané komodity strmě nahoru.

Denní graf ceny zlata v USD, 3/2021 - 3/2022

Velké nákupy zlata i stříbra probíhaly v minulém týdnu i v globálních ETF fondech. Zejména ve fondu SLV, který spravuje největší množství fyzického kovu, dosáhly týdenní objemy obchodů se stříbrem nejvyšší úrovně od loňského února. Fyzický kov se ale doskladňuje do těchto fondů docela pomalu. Už nyní je do SLV „dluženo“ 20 – 25 mil. uncí stříbra.

Také na newyorské burze drahých kovů Comex se nakupovalo. Spekulativní pozice Managed Money na zlatě poskočily opět výše a nyní dosahuji 149.000 kontraktů (14,9 mil. uncí), což není stále příliš vysoké množství. Na druhé straně čisté prodejní (NET SHORT) pozice komerčních obchodníků (commercials) dosahují téměř 286.000 kontraktů (28,6 mil. uncí) – nejvíce od loňského listopadu. A zejména „Velká 4“ - čtyři největší SHORTaři v kategorii Commercials drží nejvíce SHORT pozic od dubna 2020. Toto jsou údaje k úterku 1.3.2022. Po uzávěrce dat (středa, čtvrtek a zejména pátek) cena kovů dále rostla a zároveň s ní se zvyšoval i Open Interest – to indikuje další agresivní nákupy i prodeje současně. Z pohledu množství NET SHORT pozic komerčních obchodníků a běžné analýzy COT struktury jsou prodejní pozice na burze Comex již docela v medvědí oblasti. Avšak současné okolnosti ve světě se nedají charakterizovat slovem “běžné“. Pokud by se tedy růst kovů zastavil (nebo dokonce propadl) kvůli silnějším prodejům commercials, domnívám se, že to bude jen dočasně.

COT tabulka na zlato k datu 1.3.2022

Psychologická cena 2.000 dolarů za unci je vzdálena od aktuální úrovně pouhých 30 dolarů. Domnívám se, že spekulativní nákupy vyženou kurz zlata k této hladině a zde se uvidí, zda dojde k odmítnutí, nebo dalšímu průrazu výše. Podle analýzy cyklů může současná extatická fáze ještě nějakou dobu přetrvávat – minimálně do poloviny dubna a možná i déle. Určitou hrozbou pro zlato by bylo, pokud by šla jeho cena příliš rychle nahoru. Ale zatím k ničemu takovému nedochází. Dolarová cena zlata je od počátku letošního roku zatím „jen“ o 9,3 % výše. V roce 2020, kdy kulminoval v srpnu růst zlata u hladiny 2.075 USD, dosahovalo tehdejší roční zhodnocení až 35 %. Teprve poté se trh zastavil a začala několikaměsíční konsolidace ceny.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.