Sankce skupiny G7 na ruské zlato by mohly mít opačný účinek
29. 6. 2022, Clint Siegner
Rusko je druhým největším světovým producentem zlata. Když v březnu vyřadila LBMA (London Bullion Market Association) ruské rafinerie zlata ze svého seznamu, mnozí očekávali, že tento krok posune zlato výše. Místo toho klesla cena zlata zhruba o 100 USD na unci.
O víkendu oznámili lídři zemí G7 formální sankce na dovoz zlata z Ruska. Očekává se, že tento krok bude do značné míry jen symbolický, protože LBMA a západní rafinerie, z nichž mnohé sídlí ve Švýcarsku, se krátce po začátku války dobrovolně přihlásily k zákazu dovozu ruského zlata.
Vyvstávají však otázky, jak efektivně fungovaly samouložené restrikce.
Rusko v květnu totiž reportovalo, že dodalo tři tuny zlata do Švýcarska. Všechny tamní rafinerie však tuto informaci popírají.
Nyní, když jsou zavedeny oficiální sankce, mohou být teoreticky vyvozeny důsledky pro další dovozy. Možná, že krok G7 ovlivní trhy se zlatem alespoň dočasně. Účinky nebudou téměř jistě zásadní a dlouhodobé.
Trhy se přizpůsobují. Ceny komodit, u kterých je Rusko hlavním exportérem, okamžitě po ruské invazi na Ukrajinu prudce vzrostly. Mnoho z těchto komodit, včetně ropy a pšenice, zkorigovalo od té doby níže a vrátilo určitou část zisků.
Pravdou je, že je velmi obtížné prosadit smysluplné sankce na globálně obchodovanou komoditu, jako je zlato nebo ropa. Je to nemožné, pokud sankce nejsou všeobecně přijaty. Čína, Indie a mnoho dalších zemí nemá zájem připojit se k režimu sankcí.
Podnikavým rafineriím v místech jako Indie nic nebrání v tavení ruského zlata a výrobě nových prutů s přijatelným puncem pro reexport na Západ. Není těžké zakrýt původ kovu.
Ruští výrobci se mohou zatím těšit z toho, že mohou prodávat kov obchodním partnerům na Východě nebo podnikům na Západě ochotným obejít pravidla. Poptávka nezůstává neuspokojena.
Vladimir Putin je otevřeně nepřátelský vůči federální rezervní měně (dolar) jako světové rezervní měně. Propagoval alternativy, včetně měny podporované alespoň částečně zlatem.
Chápe, že západní centrální banky a vlády nechtějí, aby prudké ceny zlata byly spojeny s dramatickou inflací cen, která již probíhá.
Místo „formálního divadla“ by Putin mohl zavést skutečná omezení exportu a donutit trh, aby se přizpůsobil absenci dodávek od druhého největšího světového výrobce. Mohl by být rád, že ruská centrální banka skoupí domácí zásoby zlata a bude sledovat, jak mezinárodní spotové ceny spolu s hodnotou rublu vystřelí výše.
Nebylo by překvapivé, kdyby Putin nazval tah zemí G7 blafováním.
Zdroj: moneymetals
