Zlato i stříbro udržují v letošním roce pozitivní směr (týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra - 5. týden 2017)

Aktuální vývoj

Aktuální situace silně naznačuje, že zlato je v novém primárním cyklu, který začal 15.12.2016 na ceně 1.124 USD a nastal po velmi ojedinělém zkráceném 10týdenním primárním cyklu, jehož počátek byl 7.10.2016.

Zlato si v letošním roce drží pozitivní směr a jediným protivětrem pro něj je posilující americký dolar, který těží z plánovaného zvýšení úrokových sazeb v USA. Dolar ale od 3. ledna klesá a momentálně se nachází na důležité podpoře, zatímco zlato narazilo na silnou rezistenci. K tomuto vývoji jsem publikoval v minulém týdnu ve čtvrtek rychlou zprávu, která rozebírala situaci po prvním letošním zasedání FEDu. Abych neopakoval již napsané, zde je odkaz.

V tomto týdnu začíná 8. týden primárního cyklu a zatím trh vykázal jednu střední korekci přesně v první třetině cyklu, která nastala na konci ledna, kdy cena zlata klesla na 1.180 USD za unci. Často také přichází korekce ceny zhruba v polovině primárních cyklů, což odpovídá 8. - 11. týdnu, neboť primární cyklus má průměrnou délku 15 – 21 týdnů. Pokud by se opět zvýšila pravděpodobnost růstu úrokových sazeb na březnovém zasedání FEDu, pak může taková korekce skutečně nastat a cena může klesnout do pásma 1.180 – 1.160 USD, v extrémním případě dokonce otestovat dno z poloviny prosince. Jakmile ale trh zavře nad čtvrtečním vrcholem (1.227,50 USD), pak je pravděpodobné pokračování současného růstu.

Denní graf ceny zlata, 9/2016 - 2/2017

Stříbro utvořilo v minulém týdnu zajímavý technický signál, neboť jeho cena prorazila rezistenci 17,40 USD a trh nad ní dokázal zavřít. Na druhou stranu nastala divergence na pomocném indikátoru SSTO, kdy trh šel výše, ale indikátor již nikoliv. Pokud jsou ale trendy silné, pak často tyto divergence ignorují a trh může zůstat v překoupených (či přeprodaných) oblastech i několik týdnů. Otázkou je, zda bude tento trend nadále vykazovat sílu, jelikož struktura COT na stříbře již není tolik býčí jako na začátku roku.

Denní graf ceny stříbra, 9/2016 - 2/2017

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Přestože se na trhu se zlatem zvýšily v reportovaném týdnu od 25.1. do 31.1.2017 čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials o 5.400 kontraktů na celkový počet 131.800, zůstává struktura pozic nadále býčí. „Velká 4“ i „Velká 5 – 8“ totiž snížily své SHORT pozice o 300 resp. 3300 kontraktů, což v překladu znamená, že SHORT pozice commercials narostly z toho důvodu, že Raptors (menší obchodní banky) uzavřely (snížily) své LONG pozice o 9.000 kontraktů (9000 mínus 300, mínus 3300 = 5.400).

131.800 „net SHORT“ kontraktů je jeden z nejnižších stavů za poslední rok a navíc je toto množství stejné jako v polovině prosince, kdy byla cena zlata o 80 USD níže. Toto je velmi pozitivní faktor - a sice, že zlato vyrostlo o 80 dolarů, ale celkové „net SHORT“ pozice commercials se téměř nezměnily. Proto ve střednědobém výhledu zůstávám nakloněn býčímu směru pro zlato (krátkodobě může cena samozřejmě korigovat).

U stříbra začíná být situace odlišná. Zde vzrostly v reportovaném týdnu „net SHORT“ pozice commercials o 6.300 kontraktů na celkový počet 89.400, což je nejvyšší stav za poslední 4 měsíce. Zde zvýšily své SHORT pozice jak „Velká 4“ (+ 1.900 kontraktů), tak i „Velká 5 – 8“ (+ 1.600 kontraktů) a také Raptors (menší obchodní banky), které prodaly 2.800 kontraktů (uzavřely své LONG pozice). Butlerresearch odhaduje, že SHORT pozice banky JP Morgan mohou dosahovat 24.000 kontraktů, což je úroveň, na které je již ostražitý, jelikož může indikovat případný výprodej.

Na rozdíl od trhu se zlatem, na kterém Managed Money zatím příliš nezvýšili své LONG pozice, na trhu se stříbrem navýšili tyto pozice od poloviny prosince o 21.000 kontraktů na celkový počet 77.000 kontraktů. Sice toto množství nedosahuje maxima z poloviny loňského roku, kdy MM drželi cca 102.000 LONG kontraktů, ale indikuje to, že může dojít k určité likvidaci těchto LONG pozic, pokud by cena stříbra začala klesat.

Také SHORT pozice MM jsou již poměrně nízké, a tudíž potenciál pro jejich zpětný odkup se z velké části vyčerpal.

Net, LONG a SHORT pozice MM na trhu se stříbrem, 2012 - 2017

ETF fondy

Po téměř 3měsíčním poklesu zásob zlata ve fondu GLD došlo v minulém týdnu poprvé k jeho mírnému naskladnění. Aktuálně se v tomto fondu nachází 814,5 tuny zlata.

U stříbra pokračovalo vyskladňování, zásoby se nepatrně snížily na 10.410,66 tuny stříbra.

Vývoj zásob a ceny GLD za poslední rok	Vývoj zásob a ceny SLV za poslední rok

Závěr

Tento týden je na ekonomická data velmi klidný, a proto očekávám na trzích více technické obchodování. Pokud commercials nevstoupí agresivními prodeji do současných rozvíjejících se rally, pak mají oba kovy potenciál k dalšímu růstu.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.