Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (6. týden) - cenové dno na stříbře i zlatě se zatím potvrzuje

Trh stříbra v minulém týdnu udržel a potvrdil velmi silné cenové dno. Cena se ve středu razantně zvedla a stříbro dokonce prorazilo na chvíli sestupnou trendovou linii. Tím se zmírnily i mé obavy ohledně většího poklesu ceny zlata. Oba kovy již v podstatě „nalomily“ tuto sestupnou linii, což by mohlo naznačovat, že trhy budou v následujících týdnech pokračovat výše. Zatím se však jedná o tzv.“falešné“ průrazy – což znamená, že trh sice vydá signál, ale nepokračuje ihned daným směrem.

U stříbra je silná hranice na ceně 20,50 USD, u zlata pásmo 1.274 – 1.280 USD. Některé technické indikátory naznačují, že trh se zlatem stále může udělat jistou korekci v nově vznikajícím trendu, který započal 31.12.2013 odrazem od ceny 1.180 USD. Silná podpora je na ceně 1.250 USD a 1.230 USD.

Pomalu se začínají objevovat zprávy, že zlato a stříbro jsou připraveny na explozi ceny. Zatím se nejedná o mainstreamové zprávy, ale je to spíše ze strany tzv. „goldbugs“ a některých odvážnějších analytiků. Přestože exploze ceny v tomto roce není vyloučena, nedomnívám se, že k tomu dojde již nyní za současného sentimentu. Sentiment na zlatě v hlavních médiích se změnil řekněme z „extrémně negativní“ na „slabě negativní/neutrální“. Abychom získali větší jistotu o nejbližším směru ceny, měly by se oba kovy dostat přes uváděné silné rezistence (zlato – 1280 USD, stříbro – 20,50 USD).

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Tentokrát začnu změnou ve struktuře pozic na trhu se stříbrem, která byla skutečně vysoká. Čisté SHORT pozice kategorie commercials klesly o vysokých 6.200 kontraktů na celkový počet 14.900 kontraktů. To byla nejvyšší jednotýdenní redukce SHORT pozic za poslední rok. A není divu, jelikož v reportovaném týdnu do 4.2.2013 klesla cena stříbra až pod hodnotu 19 USD. Podle Butlerresearch LLC snížila i banka JP Morgan SHORT pozice na stříbře o 3.000 kontraktů a nyní drží přibližně 14.000 kontraktů. JP Morgan tedy drží 94 % veškerých čistých SHORT pozic kategorie commercials. Tomuto se říká maximálně koncentrovaná pozice na trhu. Níže v grafu můžete vidět, že 8 největších obchodníků na trhu stříbra drží SHORT pozice v objemu 136 dnů světové produkce stříbra.

Počet dnů světové produkce jednotlivých komodit k pokrytí SHORT kontraktů

Na trhu se zlatem vzrostly SHORT pozice kategorie commercials o 800 kontraktů na celkový počet 65.800 kontraktů. I přestože změny v pozicích byly v konečném efektu minimální, ukázalo se, že banka JP Morgan navýšila své LONG pozice ve zlatě o 4.000 kontraktů na celkový počet 66.000 kontraktů.

Jen pro srovnání, přesně před rokem (5.2.2013), kdy se cena zlata pohybovala kolem úrovně 1.670 USD, držela banka JP Morgan naopak téměř stejné množství pozic, ale na opačné straně trhu – 70.000 SHORT kontraktů.

Závěr

Čím déle a dále bude trh od kritické ceny 1.180 USD u zlata a 18,17 USD u stříbra, snižuje se pravděpodobnost jejího většího poklesu. Trh se zlatem a stříbrem nejsou izolované trhy a zajisté se na jejich vývoji podepisuje i nálada na okolních trzích. Je příjemným překvapením, že většina komoditních i akciových trhů se v roce 2014 začala chovat opět velmi technicky čistě.

Nyní bude hodně záviset i na vývoji na akciovém trhu, na což jsme upozorňovali již v posledním reportu. Akcie předvedly v posledních 5 letech skutečně nejdelší růstovou vlnu bez přerušení. Jednalo se celkem o 58 týdnů. Na konci této dlouhé rally se vytvořila dokonalá formace typu 1-2-3, používaná často komoditním obchodníkem Joem Rossem. Navíc bod 2 byl proražen do 3 obchodního dne od vytvoření bodu 3, což je ideální stav. Souběžně s ním byla proražena i vzestupná trendová linie. Akciový index Dow Jones klesl poměrně rychle o 1.000 bodů, nyní se jeho hodnota navrací zpět z krátkodobě přeprodané oblasti do úrovně 50 % nebo 61,8 % Fibonnaciho retracementu. Poté se bude očekávat, zda akcie zahájí další sestupnou vlnu, což by zajisté mohlo pomoci i vzácným kovům k jejich růstu.

JAN ŽELEZNÍK

hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch

Detailni popis struktury COT, kterou tvoří 3 hlavní kategorie:

1. Commercials (banky, producenti) – commercials jsou obchodní banky, které obchodují na burze buďto na vlastní účet a na účet klientů za účelem vlastní spekulace, nebo zastupují producenta, který skrze ně prodává své zboží – v konkrétním případě rafinér. Aktuálně se jedná o cca 40 bank.
2. Large speculators (investiční a technické fondy) – jsou to fondy nejrůznějšího typu, obchodují za účelem spekulace a dosažení zisku, tyto fondy zpravidla obchodují pouze technicky a téměř nikdy nepožadují či nedodávají fyzickou komoditu, jedná se z velké části o papírové obchody.
3. Small speculators, non – reporting traders (drobní investoři) - obchodující také za účelem spekulace, někteří mohou požadovat i fyzické dodání komodity.

Vzhledem k tomu, že commercials jsou většinou na správné straně trhu, sledujeme především změnu stavu jejich pozic na významných cenových úrovních. Členění commercials je následující:

1. „velká 4“ (skupina 4 největších obchodních bank)
2. „velká 5 – 8“ (druhá skupina 4 velkých obchodních bank)
3. Raptors (zbylé menší obchodní banky).

Pokud vstupujete na burze COMEX do pozice, můžete otevřít buď LONG pozici (spekulujete na vzestup, kupujete termínový kontrakt) nebo SHORT pozici (spekulujete na pokles, prodáváte termínový kontrakt). Znamená to, že v jeden daný moment se otevírají vždy 2 pozice současně, long i short. Na burze COMEX se obchodují termínové kontrakty (futures contracts) a to znamená, že vypořádání těchto obchodů nastává v budoucnu (podle měsíce dodání). Tento typ kontraktů vám umožňuje komoditu na burze prodávat, i když ji přímo nevlastníte. 1 kontrakt na zlato obsahuje 100 uncí zlata. 1 kontrakt na stříbro obsahuje 5.000 uncí stříbra.