Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (30. týden 2014) - v trhu začíná vládnout neochota prodávat

Aktuální vývoj - technická analýza

V minulém týdnu trh se zlatem opět otestoval podporu na ceně 1.290 USD a prozatím byla tato cena udržena. Z hlediska cyklické analýzy nastala tato korekce přesně v první třetině svého primárního cyklu, který trvá v průměru 15 – 21 týdnů a začal 3.6.2014 při ceně 1.240 USD. Tuto korekci jsme tedy očekávali v 5. – 7. týdnu, což se přesně stalo, jelikož minulý týden byl 7. týdnem od začátku cyklu. Nyní je důležité, aby byla cena 1.290 USD udržena i v tomto týdnu, aby se třífázový cyklus potvrdil. Pokud by v tomto týdnu cena dále klesala, znamenalo by to, že tento primární cyklus nebude třífázový, ale pouze dvoufázový, tak jako poslední primární cyklus, který začal 31.12.2013 a skončil 2.6.2014. Avšak u dvoufázových cyklů je korekce mnohem hlubší, zpravidla 50 – 85 % svého předchozího růstu.

Nyní však vycházíme z toho, že tento cyklus provedl korekci ve své první třetině a bude pokračovat výše, tzn., že by měl prorazit svůj první cenový vrchol na hodnotě 1.346 USD ze dne 10. 7. 2014.

Cenový vývoj zlata od začátku roku

Z hlediska technické analýzy (viz naposledy zveřejněný článek Technická analýza: zlepšující se prognóza pro zlato) se střednědobý pohled na zlato postupně mění z negativního na neutrální. Také se objevují první náznaky nového býčího trendu. Ten však může být potvrzen až v případě splnění několika podmínek.

Musí být udrženo dvojité cenové dno na hodnotě 1.180 USD a cena by také neměla klesnout pod hodnotu 1.240 USD. Nadále by zlato mělo atakovat velmi významnou rezistenci na ceně 1.400 USD a prolomit ji, aby se vymanilo z konsolidačního pásma 1.200 – 1.400 USD. V tomto pásmu se zlato konsoliduje již 14 měsíců.

Zlato, týdenní graf, 6/2013 - 7/2014

Na stříbře začal nový primární cyklus dne 30. 5. 2014 při ceně 18,61 USD (nejnižší cena v letošním roce). Primární cyklus na trhu se stříbrem trvá v průměru 13 – 21 týdnů. Nyní jsme v jeho 9. týdnu. Cykly na stříbře mají zpravidla dvoufázový vývoj. Tzn., že v 7. - 11. týdnu se očekávala korekce ceny a ta se stala přesně v minulém týdnu. Přestože stříbro mohlo klesnout ještě níže, zatím se tak nestalo. Korekce ceny nedosáhla ani 50 % svého předchozího růstu a stříbro se pouze vrátilo na svůj 200denní průměr. Znamená to, že trh klesne ještě níže nebo že naopak vykazuje aktuálně velkou odolnost k poklesům ceny?  Odpověď zřejmě obdržíme v tomto týdnu.

Cenový vývoj stříbra od začátku roku

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

V minulém týdnu byly změny ve struktuře pozic minimální. Na trhu se zlatem zvýšily commercials v reportovaném týdnu do 22.7.2014  své čisté prodejní (SHORT) pozice o 3.300 kontraktů na celkový počet 160.200 kontraktů.

Na trhu se stříbrem klesly čisté prodejní pozice commercials o 300 kontraktů na celkový počet 58.300 kontraktů.

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Závěr

Prodejní pozice commercials jsou na obou trzích na vysokých úrovních (avšak ne na maximálních úrovních) a bezesporu brzdí cenu obou kovů v jejím růstu. Navíc technické fondy z kategorie non-commercials uzavřely za uplynulých 6 týdnů značné množství prodejních pozic a tím se vytratila možnost velké short-covering rally, kterou by tyto fondy způsobily.

Nyní jsou ve hře prodejní pozice commercials. Ty se však zpravidla nemýlí. Butlerreserach LLC se domnívá, že pouze fyzický nedostatek kovu na trhu může nyní poslat cenu stříbra či zlata výše. A skutečně zajímavá situace panuje v tomto ohledu na trhu se stříbrem. Butleresearch dlouhodobě poukazuje na skutečnost, že na COMEXu je vysledován pravidelný velký týdenní pohyb stříbra do a ze skladu této burzy. Jen v tomto týdnu to bylo až neuvěřitelných 8,35 mil. uncí, což je na roční bázi více než 50 % světové roční těžby. A Butlerresearch je toho názoru, že právě nadměrně velký pohyb stříbra je známkou jeho nedostatku na fyzickém trhu a mezi velkoobchodníky. Pokud se tyto domněnky potvrdí a trh se stříbrem začne vykazovat známky jeho nedostatku, pak ani vysoké prodejní pozice commercials nezabrání v růstu jeho ceny.

Jan Železník

hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch, mmacycles

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.