Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (27. týden 2015) - SHORT pozice Managed Money jsou na historickém maximu

Aktuální vývoj

Zlato zůstává na úrovni několikaletého minima, stejně tak stříbro. Zlato nyní vstoupilo do 17. týdnu svého primárního cyklu, který má v průměru délku 15 – 21 týdnů. Konečné cenové dno tohoto primárního cyklu může tedy nastat každým okamžikem. Zlato kleslo pod linii č. 3, když nejnižší cena minulého týdne byla 1.155 USD a této úrovně bylo dosaženo krátce před zveřejněním dat o stavu nezaměstnanosti v USA.

Přestože z amerického trhu nepřicházejí příliš pozitivní data, zatím měl tento fakt jen nepatrný vliv na cenu zlata. Ani události v Řecku nepohnuly s cenou zlata výše. Tato situace zajisté souvisí s extrémně negativním sentimentem na obou trzích. Většina analýz a zpráv poukazuje na další velmi medvědí vývoj a očekává se, že zlato propadne významně níže. Taková situace (extrémně negativní sentiment v mainstreamu – např. zpravodajská stanice Kitco) však zpravidla dříve či později vyústí v přesný opak – tj. růst ceny. A tomu také nahrává stále se zlepšující struktura COT. Ta totiž začíná být skutečně významně býčí (více v části COT). Možná to budou nakonec spekulace ohledně (ne)zvedání úrokových sazeb americkou centrální bankou – FEDem, které pomohou rozhýbat trh se zlatem.

Stříbro vstoupilo již do 18. týdnu svého primárního cyklu, který má průměrnou délku 13 – 21 týdnů. I stříbro je na konci tohoto cyklu a cena se zatím drží na silné podpoře 15,50 USD. Přestože ještě nelze vyloučit případný „průplach“ trhu, konečné cenové dno tohoto cyklu je také bezesporu nablízku (dlouhodobá trendová linie - podpora na ceně 14,50 USD).

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

V reportovaném týdnu do 30.6.2015 klesly na trhu se zlatem čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials o vysokých 26.100 kontraktů na celkový počet 74.800 kontraktů, což je nejnižší stav od 5. května, kdy zlato následně vyrostlo o 60 USD.  V rámci jednotlivých skupin „Velká 4“ zvýšila SHORT pozice o 300 kontraktů, „Velká 5-8“ snížila SHORT pozice o 3.600 kontraktů a Raptors (menší obchodní banky) zvýšily své LONG pozice o 22.700 kontraktů a nyní drží 81.363 LONG kontraktů, což je nejvyšší stav od ledna 2014, kdy se cena zlata následně zvedla z úrovně 1.180 USD na 1.390 USD.

Tentokrát jsem očekával, kdo bude protistranou commercials, a byly to opět subjekty z kategorie managed money. Managed money prodaly celkem 24.300 kontraktů, z čehož bylo 9.655 ve formě likvidace LONG pozic a 14.638 kontraktů ve formě nových SHORT pozic. LONG pozice managed money byly zredukovány na 115.000 kontraktů, což je historicky nízký stav, ale co je mnohem zajímavější – SHORT pozice managed money vyskočily na 99.565 kontaktů, což je nejvyšší stav za posledních 8 let!!! A jelikož managed money nedodávají fyzickou komoditu, aby mohly tyto SHORT pozice vynulovat, existuje pouze jediná možnost, jak může být s těmito kontrakty naloženo, pokud cena zlata začne růst. Tyto kontrakty představují ohromný potenciál pro „short covering rally“.

V reportovaném týdnu do 30.6.2015 klesly na trhu se stříbrem čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials o značných 8.300 kontraktů na celkový počet 21.200 kontraktů. Je to nejnižší stav těchto pozic (a tedy nejvíce býčí struktura) od 18. listopadu 2014.

Závěr

Aktuální COT report přinesl skutečně zajímavá data, která charakterizují strukturu COT na obou trzích jako velmi býčí. A s tím, jak ceny zlata i stříbra klesly na nejnižší úroveň za několik posledních měsíců a současně se oba trhy nacházejí na konci primárních cyklů, můžeme s velkou pravděpodobností v dohledné době (1 – 3 týdny) očekávat nový růst cen. Momentálně však můžeme spekulovat o tom, zda se bude jednat o minirally, jako v několika předešlých případech, nebo zda nás čeká větší růst cen. Zlato totiž stále zřejmě nevytvořilo cenový vrchol v rámci aktuálního 34měsíčního cyklu, který začal 7.11.2014 při ceně 1.130 USD. Cenový vrchol 1.308 USD z konce ledna 2015 totiž nastal příliš brzy na to, aby mohl být kvalifikován jako vrchol 34měsíčního cyklu. Nyní však bude důležité, aby zlato v nadcházejících týdnech nekleslo pod počáteční cenu tohoto cyklu – tj. 1.130 USD.

Zdroj: butlerresearch, cftc

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.