Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (24. týden 2014) - zlato vyrostlo k 50dennímu průměru

Aktuální vývoj - technická analýza

Cenová rally v minulém týdnu naznačila, že 3. června při ceně 1.240 USD začal na zlatě nový primární cyklus. Ten poslední začal 31.12.2013 při ceně 1.180 USD a trval celkem 22 týdnů. Tento cyklus měl poměrně netypický průběh, jelikož trh 11 týdnů rostl a poté 11 týdnů klesal, měl tedy jednu dlouhou růstovou a jednu poklesovou vlnu. Jednalo se tedy o prodlouženou variantu primárního cyklu. Primární cyklus na trhu se zlatem má průměrnou délku 18 týdnů s přesahem +/- 3 týdny (celkem tedy 15 – 21 týdnů).

V minulém reportu jsme informovali, že podle toho, kam případně cena zlata vyroste v následujících dnech (což se v minulém týdnu stalo), můžeme určit, v jaké fázi cyklů se nacházíme. Z aktuální situace na trhu totiž nebylo stále zřejmé, zda nezačal nový cyklus již 24.4.2014 při ceně 1.268 USD, jelikož to bylo v období, kdy se trh nacházel v časovém oknu pro dotvoření cyklu – 16. týden. Vzhledem k tomu, že se trh dostal rychle zpět přes tuto cenu (1.268 USD) a aktuálně se dotkl téměř 50denního průměru (1.286 USD), považujeme za začátek nového cyklu den 3.6.2014 při ceně 1.240 USD. Cykly se totiž měří od cenového dna k dalšímu významnému cenovému dnu. Dalším potvrzením je, že na začátku primárních cyklů cena většinou agresivně roste, což se v minulých 2 týdnech stalo. Pokud bude tento nový cyklus býčí, trh se dostane přes svůj dosavadní cenový vrchol z poloviny března na ceně 1.392 USD.

Technicky se trh vrátil z předprodané oblasti na dosah svých klouzavých průměrů (50denní – 1.286 USD, 200denní – 1.293 USD). Indikátor RSI naznačuje, že krátkodobě může být růstový potenciál vyčerpán a cena může v následujících dnech korigovat. Navíc dnes je již 6. růstový den v řadě.

Na trhu stříbra nastal 30.5.2014 při ceně 18,61 USD také nový primární cyklus, který trvá v průměru 13 – 21 týdnů. Nyní jsme tedy v jeho 3. týdnu. Stříbro se v minulém týdnu dostalo dokonce přes 50denní průměr. Uvidíme, jestli růstový potenciál vydrží, indikátor RSI je již také v blízkosti svého maxima.

Na trhu se stříbrem však nastává jeden významný moment. A sice, že trh se stříbrem se chystá opustit zónu, ve které se již 40 měsíců konsoliduje. Trh je těsně na hranici sestupného trendu, který je v grafu znázorněn linií od cenového vrcholu 50 USD z 1.5.2011. Navíc má pod sebou velmi silnou úroveň podpory. Je tedy jen otázkou času, kdy se trh významněji pohne jedním směrem, a vzhledem k extrémním SHORT pozicím technických fondů, by to mělo být směrem vzhůru.

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Změna ve struktuře pozic nebyla na trhu se zlatem nijak zásadní. V reportovaném týdnu do 10.6.2014 klesly čisté prodejní (SHORT) pozice kategorie commercials o 300 kontraktů na celkový počet 63.200 kontraktů, což je nejnižší stav od ledna. Vzhledem k minimální změně se dnes ani nebudeme zabývat změnou u jednotlivých kategorií.

Na trhu stříbra však došlo k poměrnému navýšení čistých SHORT pozic kategorie commercials o 4.700 kontraktů na celkový počet 14.300 kontraktů.

Raptors (menší obchodní banky) uzavřely 3.100 LONG kontraktů (čímž přispěly k navýšení celkových SHORT pozic) a nyní drží 47.100 LONG kontraktů, což je stále 3. nejvyšší stav těchto pozic v historii.

Naproti tomu technické fondy uzavřely 3.500 SHORT kontraktů ze svého historického množství těchto prodejních pozic a nyní drží 39.720 čistých SHORT pozic – 2. nejvyšší množství v historii. Nárůst ceny v minulém týdnu může být tedy charakterizován jako short covering rally technických fondů – tj., že technické fondy uzavíraly s nárůstem ceny prodejní pozice, které předtím otevřely.

Struktura pozic na stříbře je považována za stále velmi býčí, i když může dojít ke krátkodobému výprodeji (vzhledem k rychlému růstu ceny). Raptors ale drží stále velké množství LONG pozic a tyto pozice akumulovaly během posledních 2 – 3 měsíců. Jejich průměrná nákupní cena je tedy mnohem výše a zajisté budou chtít nechat dojít cenu až k těmto hodnotám, než začnou ve velkém uzavírat své LONG kontrakty.

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Závěr

Blíží se konec prvního pololetí a nastane bilancování. Cena zlata se zatím pohybuje výše, než byla začátkem roku, a cena stříbra je nepatrně výše. Zdá se, že extrémně negativní sentiment, který panoval na trhu se zlatem v poslední době, pomalu ustupuje. Mnoho indicií naznačuje, že téměř 3letá korekce na trhu se zlatem (od srpna 2011) a téměř 40měsíční korekce ceny na trhu se stříbrem (od dubna 2011) se blíží svému konci. Potvrzením této skutečnosti by byla situace, pokud by cena zlata vyrostla v nadcházejícím primárním cyklu (tj. cca v příštích 18 týdnech) přes hodnotu 1.392 USD. Stříbro by mělo potvrdit růstový trend uzavřením ceny nad 22,20 USD v následujících 18 týdnech. Velkou změnu v tomto ohledu může přinést rozhodnutí ECB (viz článek CMC Markets: Po oznámení ECB se zlato nachází na bodu obratu). Ne náhodou nastalo primární cenové dno (3.6.2014) právě 2 dny před vystoupením Maria Draghiho (5.6.2014).

Jan Železník

hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch, mmacycles

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.