Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (1. týden 2016) - zlato i stříbro zakončily rok 2015 na dlouhodobých minimech

Všem čtenářům přeji úspěšný nový rok a především pevné zdraví!!

Aktuální vývoj

Z hlediska cyklické analýzy není stále jasné, zda se trh se zlatem a stříbrem již nachází v novém primárním cyklu, nebo zda je platný primární cyklus starý. Jsou zde argumenty pro obě varianty. Na jednu stranu nastala 14.12.2015 býčí vnitřně tržní divergence (bullish intermarket divergence), neboť stříbro kleslo na nejnižší cenu za posledních 6 let, avšak zlato nikoliv. Trh se zlatem navíc vytvořil dvojité cenové dno na silné úrovni 1.045 USD. Dokud bude tato cena udržena a zlato prorazí vrchol 1.088 USD, bude to naznačovat, že nastal nový primární cyklus. Pokud však trh se zlatem zavře pod cenou 1.045 USD, znamená to, že je stále platný původní primární cyklus ze dne 24.7.2015 a jeho dno se teprve tvoří. Znamenalo by to, že tento cyklus se protahuje proti své obvyklé době trvání, neboť by byl již ve svém 24. týdnu. Průměrná délka primárního cyklu je přitom 15 – 21 týdnů (18 týdnů +/- 3 měsíce).

Osobně se přikláním k variantě nového primárního cyklu, ale první odraz ceny nebyl příliš vysoký, jak bývá pro počátek primárního cyklu zvykem. Navíc se téměř veškerý nárůst ceny (především v případě stříbra) vrátil zpět. Pokud je trh ale skutečně v 5. týdnu novém primárním cyklu, pak pokles na konci roku může být také vnímán jako korekce ceny v jeho první třetině (první cenový pokles nastává v případě zlata v 5. – 7. týdnu).

Z technického pohledu začal razantněji klesat 50denní průměr, který je u zlata již nyní na ceně 1.090 USD. Pokud cena protne tento průměr směrem vzhůru, vyvolá zpravidla tento signál větší nákupy ze strany spekulantů v kategorii Managed Money. A jelikož MM drží 3 nejvyšší množství SHORT pozic v historii, je zpětný odkup prodaných kontraktů zcela možný (short covering rally). Od 27.11. se trh pohybuje do strany a došlo k zúžení Bollingerova pásma. Toto zúžení pásma často indikuje následný prudší pohyb jedním či druhým směrem. V tomto případě se domnívám, že by onen prudší pohyb měl nastat směrem vzhůru, a to z důvodu silně býčí struktury COT jak na zlatě, tak i na stříbře.

Cenový vývoj zlata, denní graf, 7/2015 - 12/2015

Pokud by se tento předpoklad potvrdil, bude záležet následně na tom, jakým způsobem se zachovají commercials (obchodní banky), které drží z hlediska historické perspektivy skutečně velmi nízký počet net SHORT pozic. Pokud začnou ihned agresivně prodávat, nebudeme moci očekávat příliš vysoký růst (zřejmě jen do úrovně 200denního průměru – nyní 1.145 USD). A commercials nebrání nic v tom, aby takové agresivní prodeje provedly, neboť mají právě nyní zcela vyklizené pole (nedrží téměř žádné net SHORT pozice).

Na začátku posledních 2 let (2014, 2015) cena zlata prudce rostla. Bylo to vždy poté, kdy zlato bylo stlačeno na konci roku na historicky nízkou úroveň. Obdobná situace je zde i nyní. Zlato si tvoří silnou bázi pro možnou cenovou rally. Struktura pozic je silně býčí. Je však jasné, že struktura COT nemůže být používána pro krátkodobé načasování pohybu ceny. Je spíš indikátorem toho, že se blíží cenový vrchol (v případě medvědí struktury) nebo cenové dno (v případě býčí struktury) daného cyklu.

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

COT analýza posledního reportovaného týdne bude zveřejněna z důvodu vánoc až dnes večer. Strukturu pozic rozeberu detailněji v následující zprávě. Nyní jen připomenu, že na trhu se zlatem dosahují čisté prodejní pozice commercials k datu do 22.12.2015 celkem 22.200 kontraktů a na trhu se stříbrem 31.100 kontraktů. V případě zlata je to jeden z nejnižších stavů za posledních 14 let.

net SHORt pozice commercials na zlatě od roku 2007

Závěr

Tento týden v pátek bude zveřejněna zpráva o stavu nezaměstnanosti v USA za měsíc prosinec. Jak již bývá zvykem, tento report dokáže významněji pohnout cenou zlata i stříbra. Není proto divu, že zlato vytvořilo silnou technickou formaci, která indikuje prudší pohyb. Kterým směrem se však zlato vydá? Většina indikátorů naznačuje růst, avšak jeden nikdy neví, jaké překvapení přinesou obchodní algoritmy commerials. Pokud cena zlata a stříbra nezavře v následujících 2 týdnech pod cenovým dnem 1.045 USD z 3.12., resp. pod cenou 13,60 USD ze 14.12., očekávám cenovou rally do oblasti 200denních průměrů.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.