Týdenní přehled stavu otevřených pozic na burze COMEX (36. + 37. týden 2013)
17. 9. 2013, Jan Železník
Cena zlata klesla během minulého týdne o 65 USD (- 4,7 %) a cena stříbra se propadla o 1,65 USD (- 6,9 %). Aktuálně se ceny drží nad psychologickou hranicí 1300 USD u zlata a 22 USD u stříbra. Ceny se tak navrátily k významným technickým indikátorům (50denní průměr a významné linie podpory). Důležitým faktorem je, že commercials snižovaly při poklesu ceny SHORT pozice a to ještě nemáme data za čtvrteční a páteční pokles, kdy se dá počítat s dalším snížením těchto pozic.
Aktuální report obsahuje data z 36. a 37. týdne.
Zlato
Aktuální struktura otevřených pozic (COT)
K datu 3. 9. 2013 (včetně) zvýšily commercials své čisté SHORT pozice o 4.800 kontraktů a k datu do 11.9.2013 snížily commercials své čisté SHORT pozice o 12.200 kontraktů. Celkový stav těchto pozic nyní dosahuje 80.200 kontraktů. Přestože jsme blízko hranice 100.000 kontraktů, je stav pozic minimálně ve střednědobém horizontu nadále dosti býčí. Commercials držely méně než 100.000 čistých SHORT kontraktů naposledy na konci roku 2008, kdy byla cena zlata na úrovni 700 USD / unce.
Ceny klesly před velmi důležitým zasedáním FEDu více, než se dalo očekávat. Poté, co byla razantněji proražena důležitá podpora na ceně 1350 USD, kleslo zlato během 2 dnů o 50 bodů. Zdá se, že investoři z kategorie non-commercials (managed money) sází na to, že FED bude zavádět tzv. “zužování“ programu kvantitativního uvolňovaní, což by podle analytiků mělo za následek pokles ceny zlata. Tato kategorie totiž prodala v posledním reportovaném týdnu 10.600 kontraktů. Naopak commercials nakupují a vypadá to, že očekávají jiné rozhodnutí FEDu.
Důležitým ukazatelem je nadále podle Teda Butlera stav pozic banky JPMorgan. Podle něj banka uzavřela cca ¼ svých LONG pozic při ceně nad 1400 USD a nyní při poklesu o více než 100 USD znovu dokupuje. Odhaduje se, že JP Morgan drží aktuálně 60.000 LONG kontraktů. Tato banka si zřejmě velice dobře uvědomuje, že trh „nemůže“ jít dlouhodobě proti jejímu 19 % podílu (Conner of the gold market) na všech otevřených pozicích na COMEXu (open interest). Pokud se bance JP Morgan nepodaří vtáhnout více technických fondů na SHORT stranu tak, aby sama mohla nakupovat, bude aktuální pokles zřejmě u konce. Prozatím se cena během 3 obchodních dnů odráží již po páté od hodnoty 1305 USD.
Stříbro
Aktuální struktura otevřených pozic (COT)
K datu 3. 9. 2013 (včetně) zvýšily commercials své čisté SHORT pozice o 3.000 kontraktů a k datu do 11.9.2013 snížily commercials své čisté SHORT pozice o 3.900 kontraktů. Celkový stav těchto pozic nyní dosahuje 23.500 kontraktů.
V posledním reportovaném týdnu snížila „Velká 4“ SHORT pozice o 2.600 kontraktů. Banka JP Morgan drží aktuálně 15.000 čistých SHORT pozic. I skrze tuto redukci drží banka nadále 16 % ze všech otevřených pozic na stříbře (open interest) na COMEXu.
Závěr
Zasedání FEDu je tedy spíše hra nervů. Ceny jsou velmi rozkolísané a denní pohyb ve 30 bodech není výjimkou. Eric Sprott ze Sprottmoney uvedl ve svém posledním rozhovoru pro zpravodajskou stanici KingWordNews, že cena zlata „musela“ klesnout, jelikož FED může upustit od zamýšleného „zužování“ a zlato by tak šlo nahoru z mnohem nižšího základu. „Avšak do okamžiku (středa večer), než budeme vědět rozhodnutí, bude jedna „modrá pilulka“ denně zřejmě nutností. Avšak poté co rozhodnutí uslyšíme, bude zřejmě "červená pilulka" právě to, co by nám doktor naordinoval.“ (Ed Steer, Caseyresearch)
JAN ŽELEZNÍK
hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY
Zdroj: butlerresearch, caseyresearch, KWN
Detailni popis struktury COT, kterou tvoří 3 hlavní kategorie:
- Commercials (banky, producenti) – commercials jsou obchodní banky, které obchodují na burze buďto na vlastní účet a na účet klientů za účelem vlastní spekulace, nebo zastupují producenta, který skrze ně prodává své zboží – v konkrétním případě rafinér. Aktuálně se jedná o cca 40 bank.
- Non - commercials /Large speculators/ (investiční a technické fondy) – jsou to fondy nejrůznějšího typu, obchodují za účelem spekulace a dosažení zisku, tyto fondy zpravidla obchodují pouze technicky a téměř nikdy nepožadují či nedodávají fyzickou komoditu, jedná se z velké části o papírové obchody.
- Non – reporting traders /Small speculators/ (drobní investoři) - obchodující také za účelem spekulace, někteří mohou požadovat i fyzické dodání komodity.
Vzhledem k tomu, že commercials jsou většinou na správné straně trhu, sledujeme především změnu stavu jejich pozic na významných cenových úrovních. Členění commercials je následující:
- „velká 4“ (skupina 4 největších obchodních bank či obchodníků)
- „velká 5 – 8“ (druhá skupina 4 velkých obchodních bank či obchodníků)
- Raptors (zbylé menší obchodní banky).
Pokud vstupujete na burze COMEX do pozice, můžete otevřít buď LONG pozici (spekulujete na vzestup, kupujete termínový kontrakt) nebo SHORT pozici (spekulujete na pokles, prodáváte termínový kontrakt). Znamená to, že v jeden daný moment se otevírají vždy 2 pozice současně, long i short. Na burze COMEX se obchodují termínové kontrakty (futures contracts) a to znamená, že vypořádání těchto obchodů nastává v budoucnu (podle měsíce dodání). Tento typ kontraktů vám umožňuje komoditu na burze prodávat, i když ji přímo nevlastníte. 1 kontrakt na zlato obsahuje 100 uncí zlata. 1 kontrakt na stříbro obsahuje 5.000 uncí stříbra.
