Dokonalý Houdiniho trik na zlatě (týdenní zpráva o vývoji ceny zlata v USD)

V minulosti byly každé větší výprodeje na kovech doprovázeny velmi negativními zprávami a nejinak tomu bylo i tentokrát. A není se čemu divit, neboť cenový vývoj určuje sentiment na trhu a nikoliv opačně. Podobně je tomu při růstech kovů, kdy se internet hemží samými pozitivními odhady a býčí predikce analytiků nemají konce.

V posledních dvou týdnech nebyla k nalezení téměř žádná pozitivní zpráva pro zlato, což bylo zpravidla signálem, že výprodej je u konce nebo se blíží k závěru. Dokonce gigant BlackRock se povozil po zlatě, kdy hlavní portfolio manažer společnosti uvedl, že zlato nemusí být tradičním zajištěním proti inflaci, tak jak je běžně uváděno. V článku se také uvádí, že výprodej, který na zlatě probíhá v podstatě od vrcholu ze srpna 2020, je nyní obchodníky a investory přehodnocován tak, zda se nejedná o počátek skutečného medvědího trhu.

Z technického pohledu ale zlato pouze vstřebává rychlý nárůst ceny, který se odehrál během necelých 5 měsíců v loňském roce, kdy cena vyletěla z 1.450 USD na 2.075 USD. Zde dosáhla poslední korekce ceny na denním grafu Fibonacciho retracementu 61,8 %.

Denní graf ceny zlata v USD, 9/2019 - 3/2021

Z širšího úhlu pohledu navíc víme, že zlato v podstatě kontinuálně rostlo od minima 1.160 USD ze srpna 2018, kdy ke skutečnému cenovému průlomu došlo v červnu 2019, když zlato prorazilo několikaletou rezistenci v pásmu 1.350 – 1.385 USD. Týdenní graf ukazuje, že zlato do současnosti korigovalo mezi Fibonacciho retracement 38,2 – 50 %. V minulé zprávě jsem uváděl, že uzavření ceny na týdenní bázi pod hodnotou 1.660 USD by nebylo ideální. Zlato při současném propadu zatím udrželo kritickou podporu 1.670 USD, a je možné, že to byla nejzazší cena, na kterou trh v současné korekci klesnul. Pokud se jednalo o 31-33měsíční dno, pak pravděpodobnost několikaměsíčního růstu je vysoká. Nejbližší rezistence jsou pásma 1.760 – 1.800 USD, 1.850 – 1.860 USD a dále dvojitý vrchol 1.960 USD. Proražením poslední zmiňované ceny by došlo k potvrzení definitivního obratu na trhu. Avšak na tento signál si budeme muset ještě nějakou dobu počkat.

Týdenní graf ceny zlata v USD, 2016 - 2021

Jak komerční obchodníci využívají negativního sentimentu na zlatě k nákupu

Harry Houdini (roz. Erik Weisz) byl mimo jiné známý maďarsko-americký iluzionista, který žil na přelomu 19. a 20. století. Přezdívalo se mu „mistr úniku“, neboť na svých představeních dokázal uniknout z různých pout, svěracích kazajek, uzamčených klecí apod. Ve Washingtonské státní věznici se nechal dokonce uzavřít do pověstné cely smrti. Zakrátko poté, co jej kontrolní úředníci opustili, stál vítězoslavně přede dveřmi. Chování komerčních obchodníků na zlatě připomínají Houdiniho iluzorní triky.

Podle COT reportů na burze Comex víme, že komerční obchodníci vždy prodávají (otevírají nové SHORT pozice), když cena zlata roste. Opačný proces probíhá, pokud cena zlata klesá.  Tehdy komerční obchodníci naopak nakupují - snižují SHORT pozice. Tuto metodu aplikují úspěšně již mnoho let.

Jejich trik však spočívá v tom, že sami využívají velmi negativního sentimentu k tomu, aby nakupovali, jestliže někteří „vyplašení“ nekomerční obchodníci prodávají při nízké ceně. Takové situace využili např. v březnu 2020, kdy při oficiálním vypuknutí pandemie došlo k náhlému kolapsu ceny zlata a zejména stříbra, přičemž rychle „unikli“ z části svých historicky nejvyšších „net SHORT“ pozic a dokázali je snížit z téměř 400.000 kontraktů (40 mil. uncí, cca 1.244 tun) na 270.000 kontraktů (cca 839 tun). V posledních pěti týdnech dokázali opět uniknout z potenciálně nebezpečných „net SHORT“ pozic a snížit je o 100.000 kontraktů (10 mil. uncí) na současných 208.000, což je přesně počet, který drželi naposledy na začátku června 2019, kdy cena zlata začala významněji růst.

NET, LONG a SHORT pozice komerčních obchodníků na zlatě vs. cena zlata, 2018 - 2021

Protistranou komerčním obchodníkům byli v posledních 2 týdnech zejména Managed Money (MM), kteří zlikvidovali 50.000 LONG kontraktů a navíc otevřeli nové SHORT pozice v objemu 20.000 kontraktů, tudíž celkem prodali 70.000 kontraktů (7 mil. uncí). „Net LONG“ pozice MM dosahují po posledním reportu jen 29.000 kontraktů. Kdykoliv v minulosti byly pozice MM kolem těchto hodnot nebo v blízkosti nuly, tvořilo se na zlatě silné dno – vyjma srpna 2018, kdy MM razantněji navyšovali SHORT pozice, až byli nakonec „net SHORT“. Ale nedokáži si úplně představit, že by MM v současném ekonomickém prostředí, a navíc kdy se zlato vychýlilo 180 bodů pod 200denní průměr a koriguje již sedmým měsícem v řadě, dále razantně navyšovali SHORTy, neboť většina SHORT pozic, které MM otevřeli v posledních 2 týdnech, je již nyní ve ztrátě (podle změny Open Interestu v pondělí 8. března totiž MM otevírali nejvíce SHORTy na úplném dně kolem ceny 1.685 USD). Podobná situace se odehrála v globálních ETF fondech se zlatem, ze kterých bylo vyskladněno za 4 týdny téměř 8 mil. uncí. Toto zlato ale nezůstalo vyskladněním ležet na ulicích Londýna, ale mnohem silnější a fundovanější investoři jej získali.

Spekulativní NET, LONG a SHORT pozice Managed Money (MM) na zlatě vs cena zlata v letech 2007 - 2021

Pokud komerční obchodníci sami agresivně poslední 4 týdny nakupovali (uzavírali SHORTy), považují cenu pod 1.760 USD zřejmě dobrou pro nákup. Důležité bude, jak se zachovají při další rally. Jestliže začnou po krátkém růstu opět agresivně SHORTovat, bude to znamenat, že nehodlají pustit cenu zlata příliš vysoko. Pokud však zůstanou alespoň nějakou dobu stranou, pak cenový růst zlata a stříbra může velmi mile překvapit.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.