COT (commitments of traders) report na burze COMEX k datu do 10.11.2015

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

V týdenní zprávě jsem uváděl, že „v reportovaném týdnu klesala významně jak cena zlata, tak i cena stříbra, což vedlo zajisté ke snižování net SHORT pozic commercials. Otázkou jen zůstává, k jak velkému snížení těchto pozic došlo.“

Na trhu se zlatem klesly čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials o vysokých 53.100 kontraktů na celkový počet 71.900 kontraktů. Za 2 týdny tak snížily commercials čisté prodejní pozice o masivních 94.000 kontraktů, což je absolutní rekord ve snížení těchto pozic během 2 týdnů. Není tedy náhoda, že cena zlata klesala 13 dnů v řadě.

Všechny 3 skupiny commercials snižovaly své net SHORT pozice, tudíž nakupovaly. „Velká 4“ snížila tyto pozice o 17.000 kontraktů, „Velká 5 – 8“ o 13.000 kontraktů a Raptors (menší obchodní banky) nakoupily 23.000 LONG kontraktů.

Struktura na zlatě je již nyní poměrně býčí, avšak ještě jsme nedosáhli úplných extrémů jako na konci července. V létě klesly net SHORT pozice commercials až k úrovni 15.000 kontraktů. Proto je zde stále prostor pro další snížení těchto pozic s klesající cenou. Především Raptors stále nedrží tak vysoké množství LONG pozic jako při předešlých významných cenových dnech.

LONG pozice Raptors a cenový vývoj zlata 9/2013 - 11/2015

Raptors představují pozice menších obchodních bank, avšak pod "Velkou 4" a Velkou "8" spadají zpravidla pozice velkých obchodních bank (commercials) - jako JP Morgan, HSBC, Bank of Nova Scotia apod. Někdy se mohou do těchto pozic přimíchat i pozice některého velkého obchodníka z Managed Money. SHORT pozice "Velké 4" a "Velké 8" klesly již téměř na takovou úroveň, při které nastaly v minulosti cenová dna. Navíc po reportovaném týdnu cena zlata i stříbra dále klesala, takže docházelo zajisté k dalšímu snížení net SHORT pozic commercials. Nemělo by nás proto překvapit, pokud by v brzké době nastalo dočasné cenové dno.

Koncentrované SHORT pozice 4 a 8 největších obchodníků na trhu se zlatem na COMEXu

Obchodníci z Managed Money (MM) naopak v reportovaném týdnu prodávali, neboť prodali více než 50.000 kontraktů, z čehož bylo cca 25.000 ve formě nových SHORT pozic a 25.000 ve formě odprodání LONG pozic. Hrubé LONG pozice této kategorie dosahují nyní necelých 92.000 kontraktů, což je nejnižší úroveň od roku 2008, kdy se zlato obchodovalo za 800 USD. Trh se zlatem se tedy“čistí“ na LONG straně u této kategorie. Čím méně LONG pozic MM a čím více SHORT pozic MM, tím lepší struktura pro budoucí nárůst ceny. Hrubé SHORT pozice MM zatím dosahují 75 tis. kontraktů, tudíž ještě nedosáhli rekordu z konce července, kdy byly na úrovni 120.000 kontraktů. Před tímto extrémem však byl maximální počet kontraktů na SHORT straně u MM několikrát na úrovni 80.000 a tohoto čísla již bylo k dnešnímu dni zajisté dosaženo. Uvidíme, zda se ještě ukáže dodatečné množství obchodníků, kteří budou ochotni dále prodávat při nízké ceně.

Tabulka jednotlivých pozic na burze COMEX k datu 10.11.2015

Vývoj LONG a SHORT pozic Managed Money

Na trhu se stříbrem klesly čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials o 17.000 kontraktů na celkový počet 50.100 kontraktů. Toto jsou stále poměrně vysoké prodejní pozice commercials a otázkou zůstává, zda commercials nejsou zatím schopny uzavřít vyšší množství svých prodaných pozic kvůli neochotě ostatních prodávajících vstupovat do prodejních pozic při tak nízké ceně stříbra, nebo zda ještě přijde dodatečná poklesová vlna na stříbře.

V současnosti zde máme totiž opět „intermarket“ (vnitřně tržní) divergenci. Zlato klesá na nové 5,5leté minimum, avšak stříbro nikoliv.

Je evidentní, že s každým dalším prodaným kontraktem obchodníků z Managed Money klesá pravděpodobnost dalšího velkého propadu ceny. Jakmile bude prodáno maximální množství kontraktů této kategorie, bude dosaženo cenového dna. Ve hře však zůstávají spekulace ohledně zvýšení sazeb FEDem, což může stále tlačit na cenu zlata, než bude definitivně na prosincovém (16.12.) zasedání FEDu rozhodnuto. Trh by nyní zajisté přivítal jasný signál, než neustálou nejistotu ohledně zvýšení nebo ponechání úrokových sazeb.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.