Cena zlata v CZK na 3letém minimu (report z trhu zlata a stříbra - 39. a 40. týden 2018)

Aktuální vývoj

Jakkoliv nadějně vypadal cenový vývoj na trhu se zlatem v polovině září, přesto cena zlata tento pozitivní směr doposud nepotvrdila. Poslední report jsem zveřejňoval 13. září a zlato stálo těsně před proražením rezistence 1.214 USD. Trh se však na této ceně vytočil a o týden později (21.9.) zde byl další nepodařený pokus o proražení této ceny. Zlato tak nedokázalo zavřít nad 50denním průměrem a stále jsme neobdrželi potvrzení, zda začal nový střednědobý cyklus (30 - 34měsíční). Zlato se tedy pohybuje již 5 týdnů do strany, kdy spodní hranici tvoří cena 1.180 USD a horní rezistenci nárazy na cenu 1.214 USD. Technicky je stále platný sestupný trend, který začal v polovině dubna.

V posledním reportu jsem uváděl: „Pokud však cena klesne zpět pod úterní minimum 1.188 USD, může to znamenat, že 34měsíční cyklus nadále trvá, jelikož časové okno pro konec tohoto cyklu končí až v prosinci 2018. V tomto případě by zlato mohlo znovu testovat cenu 1.160 USD a možná i níže a stříbro zamířit k minimu z konce roku 2015, kterým byla cena 13,60 USD.“

Denní graf zlata, 3/2018 - 10/2018

Tato situace skutečně nastala, a proto není varianta dalšího poklesu vyloučena. Určitým pozitivním znamením je ale vývoj na trhu se stříbrem. Stříbro dokázalo odvrátit negativní vývoj posledních 3 dnů a v pátek jeho cena zavřela na měsíčním maximu. Stále tedy platí býčí vnitřně-tržní divergence mezi trhem zlata a stříbra, kdy stříbro kleslo 11.9.2018 na nové několikaleté minimum (13,94 USD), avšak cena zlata se dokázala udržet nad minimem 1.160 USD z 16.8.2018.

Denní graf stříbra, 3/2018 - 10/2018

Jak výnosné je zlato skutečně?

Americké akcie zažívají nejdelší rally v historii akciových burz. Ceny nemovitostí rostou do nových výšin a nedávná nemovitostní bublina jako by se ani nestala. Ceny vzácných kovů naproti tomu několik let stagnují. Je tedy investice do zlata a stříbra rentabilní? Výnosnost aktiv se měří v různých časových obdobích a prestižní časopis Forbes přinesl nedávno porovnání výnosnosti nejrůznější aktiv. Jako počátek zkoumaného období byl stanoven rok 2005. Toto období bylo charakterizováno zvýšenou expanzí úvěrů a rozběhnutou konjunkturou. Americké akcie se v té době již otřepaly ze splasknutí technologické bubliny, nemovitostní trh byl na vzestupu a cena zlata se pomalu zvedala z 25letého dna, kterého dosáhla v letech 1999 a 2001. Mimo jiné zde byla měřena i výnosnost netradičních investic jako jsou víno, umělecké předměty, diamanty, ropa, veteráni.

Vývoj jednotlivých investic od roku	2005, výchozí hodnota všech 100 bodů

Výše uvedený graf znázorňuje vývoj uváděných investic, kdy počáteční hodnota každé z nich je 100. Nejlépe si v posledních 14 letech vedly historické automobily, kdy jejich cena stoupla 6,5násobně. Na druhém místě se umístila investice do vína, neboť hodnota vybraných lahví stoupla 3,2krát. Zlato obsadilo 3. místo, jehož cena se zvedla téměř trojnásobně. Dále následovalo umění, americké akcie, ropa, nemovitosti, dluhopisy a na posledním místě skončily diamanty.

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Jelikož se v uplynulých týdnech cena kovů zásadně nezměnila, nedošlo ani k výraznějším změnám ve strukturách COT. Na trhu se zlatem i stříbrem panují stále nezvyklé tržní struktury, kdy commercials jsou „net LONG“ a non-commercilas „net SHORT“.

Na trhu se zlatem dosahovaly v reportovaném týdnu k 25.9.2018 „net LONG“ pozice commercials celkem 7.080 kontraktů. V reportovaném týdnu do 4.9.2018 to bylo 6.525 kontraktů. Non-commercials na zlatě jsou „net SHORT“ 17.648 kontraktů, v týdnu do 4.9.2018 to bylo 28.974 kontraktů. Managed Money (největší skupina v rámci non-commercials) jsou „net SHORT“ 84.000 kontraktů, tedy o 1.000 více než v reportu do 4.9.2018.

Detailní tabulka pozic na zlatě, stav commercials, non-commercials, non-reportable, Raptors, graf vývoje net pozic commercials vs cena zlata

Na trhu se stříbrem dosahovaly v reportovaném týdnu do 25.9.2018 „net LONG“ pozice commercials 5.386 kontraktů, v týdnu do 4.9.2018 to bylo 14.613 kontraktů. Non-commercials na stříbře jsou „net SHORT“ 23.255 kontraktů, v týdnu do 4.9.2018 to bylo 28.974 kontraktů.

ZLATO v CZK

V českých korunách hledá zlato dále dno 4-5letého cyklu. Minulý týden se jeho cena vykývla až na hodnotu 25.800 CZK za unci, což byla nejnižší cena od listopadu 2015. Na níže uvedeném grafu můžete vidět, že na konci roku 2017 prorazilo zlato trendovou linii znázorněnou od roku 2013, poté přišel v květnu její test ze spodní strany, a jelikož se trh nedokázal vrátit zpět nad tuto linii, zamířilo zlato strmě dolů. Momentálně se trh nachází v pásmu Kč 26.000 – 27.000 za unci, kde našel již několikrát silnou podporu.

Cenový vývoj zlata v CZK, týdenní graf, 2005 - 2018

Závěr

Dokud trh nevydá jasný technický signál, že aktuální sestupný trend skončil, pak se Managed Money, kteří mají nejvíce naSHORTováno, nepohrnou do uzavírání svých tučných zisků. A bez toho, aniž by tato kategorie nezačala kupovat své historicky nejvyšší SHORTy zpět, se trh se zlatem jen stěží pohne výše.

V pátek bude zveřejněna nejdůležitější statistika měsíce, a sice zářijový report o zaměstnanosti v USA.

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.