Akcie těžařů zlata překonávají od začátku roku výkonnost žlutého kovu (týdenní zpráva)

O pásmu 1.920 – 1.960 USD jsem psal v předposlední týdenní zprávě. Cena 1.920 USD je totiž původní historický vrchol z roku 2011, naopak cena 1.960 USD je silná rezistence z období září 2020 – leden 2021. V tomto pásmu se cena zlata pohybuje posledních 19 dnů. Jeho proražení jedním či druhým směrem a uzavření nad nebo pod uvedenými hodnotami by mohlo určit směřování zlata pro nadcházející dny.

Denní graf ceny zlata v USD, 8/2021 - 4/2022

Poměrně býčí výhled však vykazují letos akcie těžařů zlata. Jejich výkonnost se měří několika různými indexy. Mezi nejznámější patří:

• HUI, který je aktuálně známý jako NYSE Arca Gold BUGS Index. Vznik tohoto indexu se datuje do prosince 1996. Aktuálně se v tomto indexu nachází 24 těžebních společností, mezi něž patří zejména Newmont, Barrick, Franco Nevada, Gold Fields, Harmony, Eldorado, Royal Gold, Agnico.
• XAU, jenž je zkratkou pro Philadelphia Gold and Silver Index. Tento index byl spuštěn v lednu 1979, mapuje výkonnost 30 těžebních společností již dlouhých 43 let. U zlata se jedná o těžaře jako Barrick, Eldorado, Harmony, Newmont, Gold Fields, Seabridge, AngloGold Ashanti, and Kinross. Mezi těžaře stříbra patří First Majestic, Hecla, Coeur, and Pan American.
• GDX alias Van Eck Gold Miners ETF. Tento index byl spuštěn v květnu 2006 a mapuje výkonnost indexu NYSE Arca Gold Miners Index (GDM), přičemž GDM obsahuje celkem 56 akcií různých těžařů, z nichž největší podíl v zastoupení mají kanadské těžební společnosti (43 %), americké firmy se podílejí 20 % a australské společnosti zhruba 13 %.
• GDXJ - VanEck Junior Gold Miners ETF. Jedná se o index menších těžařů a společností, jež se zabývají geologickým průzkumem a hledáním zlata v terénu.

Akcie těžařů zlata jako celek měly nižší výkonnost než zlato již od roku 2006 (viz graf poměru HUI vs Gold). Od roku 2011, kdy zlato dosáhlo tehdejšího historického maxima, do dna v roce 2015, klesl poměr indexu HUI ke zlatu o vysokých 80 %.

Dlouhodobý graf indexu HUI vs cena zlata, 1997 - 2022

Příliš mnoho analytiků spojuje cenovou hladinu zlata s tím, kde by se měly akcie těžařů obchodovat. Je důležité poznamenat, že výkonnost zlatých akcií ve vztahu ke zlatu závisí na maržích společností, a ty mohou být silně stlačeny v medvědím trhu. Vezměme si například posledních 18 měsíců (od srpna 2020). Cena zlata klesala a náklady na těžbu rostly - dvojnásobná rána je důvodem, proč těžaři klesli více než cena zlata.

Avšak od začátku letošního roku akcie těžařů zlata převyšují jeho výkonnost zhruba 4násobně. Je to známkou toho, že další býčí trh je právě za rohem?

%výkonnost zlata, stříbra, platiny, paladia a těžařů od začátku roku

Poměry GDX ke zlatu a GDXJ ke zlatu vykazují explozivní růstový potenciál, pokud se dokážou vymanit z desetileté báze.

Graf indexů GDX a GDXJ vs cena zlata, 2009 - 2022

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.