Zlato - to je asymetrický obchod s dlouhodobým potenciálem
4. 6. 2015, 12:51
Přestože se v nejbližší době očekávají spíše nižší ceny vzácných kovů, trh se zlatem má stále velmi dobrý dlouhodobý potenciál, uvádí manager fondu Incrementum AG Ronald – Peter Stoeferle.
Stoeferle uvádí, že zbývají pouhé dva týdny do velmi sledovaného červnového zasedání FOMC, na kterém bude rozhodnuto o dalším osudu úrokových sazeb. I když trh již z velké části zvednutí sazeb do ceny zlata zahrnul, Stoeferle předpokládá, že k jejich zvednutí dojde až v září. A navíc uvádí, že jakýkoliv pohyb sazeb bude pouhým symbolickým gestem, jelikož Spojené státy a globální ekonomiky si nyní nemohou dovolit vyšší sazby.
Stoeferle dále zdůraznil, že FED zvedne sazby v září o 0,25 %, aby si udržel svoji důvěryhodnost, a bude je držet na této úrovni do konce roku, než obrátí opět svou politiku.
„První zvednutí sazeb je celé o důvěryhodnosti. FED je momentálně ve slepé uličce. Pokud totiž sazby nezvedne, ztratí před trhem kompletně svou tvář, a naopak FED velmi dobře ví, že ekonomika není vůbec v dobré kondici.“
Poté, kdy byl první kvartál letošního roku velkým zklamáním, ani data z druhého kvartálu zatím neukázala robustní zotavení.
Další důvod, podle kterého se Stoeferle domnívá, že FED nebude zvyšovat sazby o více než 25 basických bodů, je fakt, že FED si nemůže dovolit další posilování amerického dolaru. Podle některých analytiků je FED v pozici, kdy může začít pohodlně zvedat úrokové sazby, ale na druhou stranu zde máme politiku ECB, která pokračuje v zaplavování trhu dodatečnou likviditou a nákupy vládních dluhopisů.
„Skutečně nevěřím tomu, že FED se chce natolik vzdálit měnové politice ECB, neboť v takovém případě by se kurz dolaru dostal pod paritu s eurem, což dle mého názoru není vůbec záměrem FEDu.“
Co se týče zlata, Stoeferle uvedl, že zlato zůstane v dlouhodobém horizontu nadále silné, avšak v krátkodobém výhledu se dá kvůli vlažné poptávce počítat s tlakem na cenu směrem dolů. Uvedl, že očekává možný finální pokles ceny na nová minima - pod cenu 1.130 USD, které bylo dosaženo v listopadu 2014.
„Osobně bych si dokázal představit krátkodobé oslabení ceny a jistý druh finálních panických výprodejů. Avšak to by bylo v dlouhodobém měřítku pozitivní pro trh se zlatem. Pokud se dívám na dlouhodobé trendy, zlato není na současných úrovních zdaleka drahé a pozitivní na této skutečnosti je, že zlato je určitý druh asymetrického obchodu s velmi nízkým potenciálem směrem dolů.“
Stoeferle na závěr uvedl, že na konci června bude vydávat dlouhodobou analýzu o trhu se zlatem pod názvem „In Gold We Trust“. Tato analýza je považována v odborných kruzích za jednu z nejkomplexnějších studií o trhu se zlatem.
Zdroj: kitco
