Zásoby stříbra v londýnských trezorech LBMA klesly pod 1 miliardu uncí - nejníže za posledních 6 let

Analytik singapurské společnosti Bullionstar Ronan Manly uvádí, že tiše a téměř bez povšimnutí klesá již 7 měsíců v řadě množství stříbra držené v těchto trezorech. Poslední data LBMA ke konci června ukazují, že množství stříbra dosahuje pouze 997,4 milionů uncí (31 023 tun). Ve srovnání s koncem června 2021, kdy zásoby stříbra LBMA činily 1,18 miliardy uncí (36 706 tun), jsou nyní na konci měsíce června 2022 o 182,7 milionů uncí (5 683 tun) nižší než před rokem (pokles o 15,48 %).

Je pozoruhodné, že k většině tohoto volného pádu v držení stříbra v Londýně došlo od konce listopadu 2021, přičemž zásoby stříbra od té doby klesaly každý měsíc. Kromě toho jsou tyto zásoby z června 2022 nejnižšími zásobami stříbra LBMA od prosince 2016 a poprvé za 6 let klesly pod 1 miliardu uncí.

Během přesně 6letého období od prvního zveřejnění měsíčních údajů o stříbrných zásobách LBMA v červenci 2016 nenastalo nikdy předtím období 7 měsíců (ani 6 měsíců), ve kterém by držba stříbra LBMA klesala kontinuálně každý měsíc.

Jediným částečně srovnatelným časovým úsekem byla perioda, kdy držba stříbra LBMA trvale klesala v každém z 5 měsíců mezi dubnem a srpnem 2020 (vypuknutí pandemie coronaviru), a to během krize na burzách LBMA (v Londýně) a COMEX (v New Yorku), kdy banky drahých kovů byly nuceny v panickém režimu přepravovat obrovské množství stříbrných (i zlatých) slitků z londýnských trezorů LBMA do trezorů COMEX, aby splnily požadavky na dodání futures kontraktů v New Yorku, jinak by hrozilo zhroucení celého cenového mechanismu burzy drahých kovů.

Během tohoto pětiměsíčního období mezi dubnem a srpnem 2020 klesly zásoby stříbra LBMA o 102,2 milionů uncí (tj. pokles o 8,7 %). Ale abychom to uvedli do kontextu - současné vyprazdňování londýnských trezorů ve výši 182,7 milionů uncí, které probíhá od června 2021, se nyní blíží číslu, které je dvakrát větší než odliv stříbra LBMA z Londýna v roce 2020.

Na svých webových stránkách LBMA tvrdí, že stříbro (a zlato) držené v londýnských trezorech „hraje důležitou roli ve schopnosti Londýna podpořit fyzický OTC (mimoburzovní) trh“.

LBMA však neuvádí, že z 31 023 tun stříbra, o kterém tvrdí, že bylo na konci června 2022 drženo v londýnských trezorech, patří obrovských 19 422 tun (62,6 %) největším světovým ETF fondům. Skutečné množství stříbra, které má tedy LBMA k dispozici na podporu OTC trhů, činí pouze 11 601 tun, tedy pouze 37,4 % z celkového množství.

Na základě výpočtu k datu 25.7.2022 jsou aktuální pozice ETF, které ukládají své stříbro v trezorech LBMA, následující:

SLV

ishares Silver Trust

12.357,7 tuny

SSLN

iShares Physical Silver ETC

710,3 tuny

PHAG

Wisdomtree Physical Silver ETC

2.514,2 tuny

PHPP

Wisdomtree Physical PM ETC

42,7 tuny

SIVR

Aberdeen Physical Silver Shares ETF

1.466 tun

GLTR

Aberdeen PM Baskets shares ETF

382,7 tuny

PMAG

ETFS Physical Silver

239 tun

PMPM

ETFS  Physical PM Basket (patří pod PMAG)

SSLV

Invesco physical silver ETC

355,8 tuny

4 ETFs

Xtrackers Physical silver ETCs

766,6 tuny

Dohromady drží výše uvedené ETF fondy celkem 18 835 tun stříbra v londýnských trezorech LBMA. Avšak celkového množství , které nepatří LBMA, ale je umístěno v trezorech,  je ještě více.  Jedná se o stříbro, které drží klienti velkých společností BullionVault (491,2 tuny) a GoldMoney (187,8 tuny).

Přičtení těchto dvou čísel k celkovému množství stříbra ve zbylých ETF fondech znamená, že k 26. červenci 2022 je masivních 19 514 tun stříbra, o kterém se tvrdí, že je drženo v trezorech LBMA na podporu OTC trhů, ve skutečnosti vlastněno soukromými ETF investory. Aktuální situace je tak pro LBMA spíše znepokojivá.

Proč ale dochází k velkému odlivu stříbra z londýnských trezorů LBMA? Proč od začátku prosince 2021 opustilo trezory LBMA čistých 173,5 milionů uncí (5 398 tun) stříbra?

Pohyby fyzického stříbra na burze Comex tuto otázku nevysvětlují. Na Comexu se totiž obchodují 2 kategorie stříbra:

• tzv. eligible (stříbro, které není registrováno pro obchodní účely Comexu). Množství tohoto stříbra se v uplynulých měsících příliš nezměnilo, resp. od listopadu 2021 se zvýšilo o 20 mil. uncí,

• tzv. registered (stříbro, které je k dispozici pro obchodování na Comexu). Tyto registrované zásoby se během roku až dosud neustále propadaly a ve skutečnosti klesají od začátku roku 2021. Registrované zásoby na COMEXu jsou nyní na čtyřletém minimu 59,63 milionů uncí, přičemž rok 2022 začaly na 80 milionech uncí a v roce 2021 dosahovaly dokonce 150 mil. uncí.

Realističtější je skutečnost, že globální trh se stříbrem je v deficitu (s poptávkou vyšší než nabídkou). Již v roce 2021 byl tento trh poprvé po letech v deficitu, což může pomoci vysvětlit, proč se zásoby stříbra v Londýně i registrované zásoby na COMEXu vyčerpávají.

Jestliže je poptávka větší než nabídka, trh musí najít nabídku čerpáním dostupných zásob, přičemž největší zásoby stříbra ve formě 1000uncových cihel jsou právě v Londýně a New Yorku.

Pokud se podíváte na data o nabídce a poptávce, jež jsou zveřejňována Silver institutem, pak fyzická nabídka stříbra roste velmi pomalu a v roce 2022 bude činit přibližně 32 000 tun. Strana poptávky po stříbře naopak silně roste v mnoha odvětvích, od průmyslové poptávky přes poptávku do fotovoltaických systémů, televizorů, mobilních telefonů apod., až po šperky a stříbrné zboží. A pokud jde o poptávku investorů (po mincích a slitcích), pak rok 2022 bude minimálně tak silný jako rok 2021.

Pokud by se obnovila síla hnutí #SilverSqueeze, které dokázalo svými nákupy stahovat fyzické stříbro z trhu (strategie buy and hold), nepochybně by to opět vyvolalo skutečný bolehlav bankovního kartelu drahých kovů. Z tohoto důvodu jsou obchodníci s papírovým stříbrem neustále motivováni k tomu, aby sráželi cenu stříbra dolů a nedovolili jí prorazit na nová víceletá maxima nad 30 USD.

Stejně tak jako na začátku roku 2021, je bankovní kartel drahých kovů vyděšený z ETF krytých stříbrem, které spolykají čím dále více větší procenta akcií londýnského trezoru LBMA. Kdybyste byli detektivem, možná byste řekli, že to vysvětluje, proč od poloviny dubna cena stříbra klesá. Protože od poloviny dubna existuje silná pozitivní korelace mezi prudkým poklesem ceny stříbra a prudkým poklesem množství stříbra drženého v ETF krytých stříbrem (jako jsou SLV a ETF Deutsche XTrackers). Vypadá to, jako by někdo usiloval skrze nižší cenu stříbra o postupné vyplavování kovu z ETF fondů.

Toto postupné vyplachování slouží ke dvěma účelům:

1. vytváří negativní psychologii a brání investorům vytvářet nákupní tlak do ETF, který by mohl narušit hru LBMA a vést k situaci, kdy v Londýně není dostatek kovu k uspokojení poptávky po stříbře.
2. vytahuje stávající stříbro z ETF, které pak může být nasměrováno k uspokojení požadavků fyzické poptávky po stříbře přicházející z celého světa.

Proto bude zajímavé sledovat další data LBMA a zjistit tak, zda londýnské zásoby stříbra dosáhnou 8měsíčního poklesu v řadě a překonají tak současný poklesový rekord, nebo zda další souhrnná data přinesou obrat a otočí tento klesající trend zásob.

Zdroj: bullionstar