Nyní je vhodný čas k nákupu zlata

Jedním z problémů, se kterým se potýká potenciální investor do zlata, který vidí budoucnost tohoto kovu jako zcela pozitivní, je otázka, kdy v podstatě vstoupit do trhu a koupit zlatý slitek nebo investiční instrumenty navázané na zlato. Respektovaný newyorský analytik Jeff Nichols se domnívá, že tento čas právě nadešel.

Nichols doporučuje držet část (zhruba 5 – 10 %) investičního portfolia ve fyzickém zlatě, jelikož to poskytuje řadu výhod – zhodnocování portfolia, diverzifikaci, snížení volatility portfolia, redukování rizika, ochranu před inflací a mnoho dalších. Přestože sám sebe Nichols nepopisuje jako „gold bug“, domnívá se, že zlato čeká superbýčí trh v nadcházející budoucnosti.

Jeho úvaha se zakládá především na skutečnosti, že v Číně a Indii expanduje střední třída a jejich příjmy postupně rostou. A tyto dvě země „spotřebují“ nejvíce zlata na světě a podle některých odhadů dokonce celkovou roční světovou těžbu zlata.

Držte 5 – 10 % investičního portfolia ve fyzickém zlatě, jelikož to poskytuje řadu výhod – zhodnocování portfolia, diverzifikaci, snížení volatility portfolia, redukování rizika, ochranu před inflací

Zatímco v krátkodobém výhledu mohou geopolitické faktory poslat cenu zlata nahoru i dolů, Nichols si myslí, že základní fundamenty jsou hlavním klíčem k dlouhodobému růstu ceny zlata, jelikož poptávka v Asii a Středním východě bude neustále narůstat, přičemž světová těžba zlata bude konstantní a nenaznačuje známky zlepšení v nadcházejících letech. Avšak ještě důležitějším faktorem slabého růstu zlata v posledních 2 - 3 letech jsou podle Nicholse velmi slušné zisky, kterých bylo dosaženo v posledních letech na akciových trzích. A když se tento podnět nahromadil, bylo to vidět  především na odlivu fyzického zlata z ETF fondů, přičemž akciové trhy rostly a rostly.

Avšak tato situace by se mohla změnit. Mezi investory začíná panovat obecný pocit, že akciové trhy zřejmě dosáhly svého vrcholu nebo jsou blízko něj.  Především ve Spojených státech rostly ceny akcií rychleji, než rostly zisky korporací a firem. A naopak oproti mnohým předpovědím expertů nedošlo k očekávanému ekonomickému růstu, který je navíc velmi vzdálen vládním odhadům. Ani v eurozóně se nekoná návrat k ekonomickému růstu a nezaměstnanost zůstává nepřijatelně vysoká.

Nichols se domnívá, že akciové trhy obecně jsou nachystány na změnu týkající se jejich výkonnosti. Některé ukazatele, které ohodnocují akciové trhy jako např. „S & P 500 p/e ratio“ jsou nad hodnotami, které již v minulosti znamenaly obrat na Wall Streetu.

Také odliv z ETF fondů nabral jiný směr - naopak jsme v poslední době viděli, že zlato do těchto fondů přitéká. V minulém roce opustilo trezory ETF fondů 880 tun zlata, což představovalo 30 % světové těžby. To také přispělo z velké části k slabému výkonu zlata v minulém roce. Přestože importy zlata do Číny se mírně zpomalily oproti rekordnímu loňskému roku, poptávka a spotřeba zůstává nadále robustní.

S tím, jak HDP USA propadl do záporných hodnot, bude zřejmě FED nadále udržovat svou akomodativní politiku (nízké úrokové sazby a určité pokračování QE) po nějakou dobu a pravděpodobně déle, než trhy očekávají. Ukončení programu odkupu dluhopisů je vnímáno trhem jako vysoce negativní faktor. Právě uváděné QE mělo přispět k velkému růstu ceny zlata v posledních letech. Avšak ve skutečnosti rostlo zlato silným tempem ještě dávno před tím, než bylo o QE vůbec uvažováno, takže to není nutně nejhlavnější faktor v rovnici, která ovlivňuje cenu zlata.

Ve skutečnosti rostlo zlato silným tempem ještě dávno před tím, než bylo o QE vůbec uvažováno, takže to není nutně nejhlavnější faktor v rovnici, která ovlivňuje cenu zlata

Nichols komentoval jistým sarkastickým tónem svůj výhled na trh se zlatem jako zřetelně pozitivní, i kdyby se mýlil ohledně globálních akciových trhů. „I kdybychom se mýlili a akciové a dluhopisové trhy by nějakým způsobem pokračovaly v růstu v následujících letech a americká a ostatní hlavní ekonomiky by se vrátily ke zdravému udržitelnému růstu a FEDu by se podařilo vrátit k normální monetární politice, i tehdy by zlato elegantně zhodnocovalo kvůli sílící poptávce z Asie, především z Číny a Indie, kde jsou konzumenti nenasytní.“

Nichols také poukazuje na velký rozdíl ve smýšlení mezi západními a východním investory. Na Západě se většina velkých investorů soustředí na krátkodobé zisky a vyhledávají tzv. nejžhavější investiční opční možnosti. Naproti tomu na Východě je zlato vnímáno jako dlouhodobá investice, která se jen zřídka vrátí ihned na trh, vyjma období skutečných finančních stresů.

Odliv zlata ze Západu na Východ také naznačuje, že poptávka na Východě se rovná nebo je vyšší než nově vytěžené zlato, což může vést k nedostatku fyzického zlata na Západě skrze jednoduchý faktor nabídky a poptávky. A Nichols k tomu dodává: „Očekávejte brzy vyšší ceny zlata.“

K Nicholsovu pohledu bychom ještě dodali, že růst a pokles aktivity na trhu se zlatem je úzce spjatý s tržním sentimentem. V letech 2010 – 2012 panoval mezi investory obecný pocit, že zlato pouze neustále poroste a cena podle toho také adekvátně rostla. Dokonce i bankovní analytici se na tom shodovali. Ale jakmile trh dosáhl svého vrcholu a cena následně klesla, pohled se změnil, medvědi ovládli trh, média změnila svůj náhled, bankovní analytici začali předpovídat další významné poklesy v následujících letech a trh se zlatem ztratil svoji zář.

Nyní by mohla klesající fáze skončit, ikdyž většina bankovních analytiků zastává nadále medvědí výhled.  Avšak tato hodnocení mohou být zlomena. Jsme nyní svědky nutné změny ve vnímání zlata, která ho přivede opět k růstu? Zřejmě je na odpověď příliš brzy, avšak v letošním roce registrujeme změnu v sentimentu z extrémně negativního na obezřetný. Ještě nebylo dosaženo optimistické a skutečně býčí fáze, avšak dostáváme se na bod zlomu, kdy pozornost začne opět proudit ke zlatu, tak jak Nichols naznačuje. Následující měsíce by měly určit směr, kterým se zlato vydá v budoucnu.

Zdroj: WILLIAMS, Lawrence. Now is the time to buy gold - Nichols. In: [online]. [cit. 2014-07-10]. Dostupné z: http://www.mineweb.com/mineweb/content/en/mineweb-editors?oid=246411&sn=Detail

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.