Konference GATA – část I.

Pojďme se nyní společně s dostupnými informacemi získanými na konferenci podívat blíže na to, co se skutečně minulý týden na trhu se zlatem odehrálo. V době, kdy „slavíme“ přesně 40 let zrušení standardu zlaté devizy, je tento okamžik nanejvýš příznačný.¹

Výprodej podobný roku 2008 se nebude opakovat

Jedna z přednášek konference, která mě velice zaujala, byla přednáška komoditního „veterána“ Jima Sinclaira. Za celé dva dny posluchači aplaudovali ve stoje pouze dvakrát. V tomto případě to bylo při příchodu pana Sinclaira na pódium.  Tento mnohaletý obchodník s drahými kovy je znám skrze své exaktní analýzy a také charisma své osobnosti.

Jim Sinclar ve svém projevu upozornil na významnou psychologickou cenu zlata, která když bude proražena, začne široká veřejnost zlato vnímat zcela odlišně než doposud. Tato cena je 1764 USD /oz.  Na zlato začne být nahlíženo jako na samostatnou měnu, nezávisle obchodovanou na ostatních světových měnách. V den jeho přednášky - 5. srpna - zavřelo zlato na hodnotě 1648 USD /oz , tedy 120 bodů od zmiňované hodnoty. Na tak velký cenový pohyb by zlato dříve potřebovalo 12 – 20 obchodních dnů při stabilní růstu. Zlato však během následujících tří dnů dosáhlo ceny 1813 USD /oz. Zmiňovaná psychologická úroveň již tedy byla proražena. A co se bude dít nyní.??? Pokud bude v příštích dnech proražena i nejvyšší zmiňovaná cena, zlato se během velmi krátké doby dostane až k hodnotám 2000 USD /oz.

Tentokrát je situace jiná než v roce 2008. Ti, kteří očekávají podobně velkou korekci, se nedočkají. Tehdy většina investorů vsadila na hotovost a došlo tedy i na výprodeje zlata. Avšak nyní jsme svědky toho, že střadatelé a investoři se již obávají o budoucnost papírových měn jako takových – nikoliv pouze o investice v nich uskutečněných. A proto kdykoliv se cena zlata objeví na zajímavých úrovních, přicházejí ihned nákupy – a na grafu tak můžeme sledovat velmi silné cenové podpory, které bude zlato při krátkodobé korekci těžko překonávat. Jim Sinclair také  zdůraznil, že cena zlata začne od úrovně 1764 růst exponenciálně.²

Pan Asian Gold Exchange vs. COMEX

Jedním z důvodů, který může přispět k této skutečnosti, je otevření nové čínské burzy drahých kovů Pan Asian Gold Exchange³ ve městě Kunming. Přednášku na toto téma přednesl Ned Naylor-Leyland (ředitel investičního oddělení, Cheviot Asset Management). Tato burza umožní čínským drobným investorům  nakupovat kontrakty o velikosti 10 trojských uncí zlata přímo ze svého domova skrze internet. Tím se opět dramaticky zvedne poptávka a obchodovatelnost s fyzickým zlatem a stříbrem. Významnou roli v utváření celého procesu hraje Agriculture Bank of China.⁴ Pan Leyland také zdůraznil, že kontrakty budou mít 100% krytí a tím se tento trh podstatnou měrou odliší od burzy COMEX, kde se často obchoduje tak velké množství, které sama burza COMEX v případě úplného plnění není schopna dodat. To může mít zásadní vliv na růst ceny do budoucna a mohlo by významně ovlivnit „papírový“ trh v New Yorku, kde určité investiční banky otevírají často nekryté short⁵ pozice na zlatě a stříbře, aby cena příliš nevyrostla. Tímto jevem se ve své přednášce zabýval James McShirley (president Allied Building Center, obchodník „veterán“ se dřevem).

Sídlo Pan Asian Gold Exchange

Pravidlo 1% a 2%

Pan McShirley strávil mnoho let obchodováním komoditních kontraktů se dřevem na velmi malém trhu (LUMBER). Počet všech otevřených kontraktů (open interest) zde dosahuje množství 5 – 10 tisíc, což je při porovnání se zlatem (v současnosti 500tis.) podstatný rozdíl.⁶ Díky této zkušenosti nám McShirley přiblížil náhled insidera a poukázal na tzv. pravidlo 1% a 2%, za kterým stojí již zmiňované investiční banky z Wall Street. Cena zlata je často během mnoha obchodních dní udržována tak, aby nevyrostla o více než 1% za den. Např. v roce 2011 již proběhlo do současnosti na burze COMEX 140 obchodních dnů. Z toho bylo celkem 56 růstových rally, které skončily těsně pod hranicí 1% a pouze v 7 obchodních dnech vyrostlo zlato o více než 1%. Další ukázkou může být rok 2006, kdy cena zlata v USD vyrostla o 40%, přičemž denní nárůst činil z 85% pouze 5 USD za trojskou unci. Této kontroly je dosaženo za pomoci ohromného kapitálu, kterým dané banky disponují a v případě potřeby ho mohou znásobit tzv. pákovým efektem (leverage effect). Avšak v nedávném článku (10.8.2011) na stránkách King Word News bylo zveřejněno,  že mnoho velkých investorů, kteří sázeli na pokles ceny zlata bylo během 2 obchodních dnů začátkem minulého týdne doslova „zruinováno“. Trh se zlatem si v minulosti zachovával poměrně nízkou volatilitu (nejen skrze výše zmiňovaná fakta), nyní však toto pravidlo přestává platit.

3000 až 5000 $ za trojskou unci zlata

Závěrem první části bych připomněl pouze slova Billa Murphyho (zakladatele GATA) na konferenci  v roce 2005 v  Dawson City. Bill Murphy predikoval, že cena zlata poroste v příštích letech na hodnoty 3000 – 5000 USD /oz. Tehdy byla cena za trojskou unci 435 USD a mnoho přísedících se domnívalo, že je již dosti vysoká, natož aby mohla dosáhnout výše zmiňovaných hodnot.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Reference: