Držte zlato, hrozí globální znehodnocení měn
11. 9. 2019
Hlavní investiční ředitel největší světové společnosti spravující aktiva (BlackRock) doporučuje investorům držet nějaké zlato, aby se chránili, pokud začnou být centrální banky opět agresivní v uvolňování měnové politiky.
V komentáři zveřejněném minulý týden uvedl Rick Rieder, hlavní investiční ředitel společnosti BlackRock, že činnost centrálních bank po celém světě dosud nepomohla k tomu, aby tlačila inflaci zpět na 2% inflační cíl. Dodal, že pokud centrální banky chtějí tohoto cíle dosáhnout, budou muset být mnohem agresivnější, což znamená, že výnosy státních dluhopisů budou dále klesat do negativního teritoria.
Rieder uvedl, že tržní síly, které tlačí na inflaci, se staly neúčinnými, protože v novém digitálním věku mají spotřebitelé okamžitý přístup k tržní inflaci.
"Poptávka narůstá, ale ceny se nezvyšují, jako tomu bylo v minulosti, protože každý si je vědom přesně toho, co by marginální zboží mělo stát, a nebude platit ani o cent víc, než je možné (okamžitě) najít u nejlevnějšího online dodavatele," řekl v komentáři. Tato dlouhotrvající změna ve vývoji inflace znamená, že činnost centrálních bank je neúčinná, uvedl Rieder. Dodal, že jedinou další možností, která centrálním bankám zbyla k podpoře inflace, je devalvace jednotlivých měn.
Rieder uvedl, že aktivní znehodnocování měny centrálními bankami bude znamenat, že výnosy dluhopisů musí jít mnohem níže a zároveň se podstatně zvýší hrozba globálních měnových válek. „Reálné sazby budou muset být v zásadě záporné - a ve skutečnosti negativnější než skutečné sazby ostatních konkurentů (států). Je ironií, že v důsledku těchto konkurenčních devalvací budou přinuceny k reakci i země, které se možná původně ani nemusely potřebovat uchýlit k oslabení své měny. Tím se zvýší potenciál pro plnohodnotnou měnovou válku."
V takovém ekonomickém prostředí by se podle Riedera měli lidé zaměřit na investice do reálných aktiv, jako jsou nemovitosti, a do globálních peněžní aktiv, jako je zlato. Současně dodal, že preferuje i akcie s dividendovými výnosy.
Podle jeho slov je nyní nejhorším investičním aktivem státní dluhopis s negativním výnosem, následovaný papírovými penězi s nulovým výnosem, oba s teoreticky nekonečnou nabídkou.
Ačkoli oslabení měny podpoří inflaci, Rieder také varoval, že tyto politiky centrálních bank budou mít značné následky, jako je nafouknutí cen reálných aktiv a rozšíření mezery mezi bohatými a chudými, což bude podporovat populistické vlády.
Zdroj: kitco
